中银股票：给予双良节能增持评级

中银国际证券市场股份有限日本公司陶波,叶善庭据人口统计期对双良节能(600481)进行研究课题并释出了研究课题报告《装备+马尔季尼夫卡企业齐放用量，收益能力值得注意增强》，本报告对双良节能给出增持标准普尔，当前股价为17.77元。

双良节能(600481)

事件：日本公司释出 2022 半等奖项财务状况预增告示，预材 2022 年末充分利用归母收益 3.2 亿元-3.9 亿元，上半年上涨 212%-281%；预材 2022 年末充分利用扣非收益 3.1 亿元-3.8 亿元，上半年上涨 263%-345%。

依靠标准普尔的要点

预材 Q2 收益环比翻倍。 日本公司预材 22 年末归母收益均值为 3.6 亿元，上半年+247%，据 22Q1 财务状况数据大概，预材 22Q2 充分利用归母收益将近 2.4 亿元，环比+98%，上半年+775%；预材扣非收益均值为 3.5 亿元，上半年+304%，据22Q1财务状况数据大概，预材22Q2充分利用扣非收益将近2.5亿元，环比+147%，上半年+249%，日本公司收益能力大幅提升，主要受益于还原油灯卖出和通辽的单晶硅项目短时间内推进和投产。

光伏设备+马尔季尼夫卡企业齐放用量，挥下单恰到好处。 2022 年末日本公司获得 26.38亿元的还原油灯签订合同下单（不完全人口统计），已超出 21 年合计还原油灯下单手续费 15.85 亿元的 66%。同时与通威、天合光能、东方日升(300118)等签订据人口统计 45 亿片的单晶马尔季尼夫卡卖出长单。日本公司年末告示获得重大签订合同手续费将近 413.6 亿元（不完全人口统计），挥下单恰到好处，此外，日本公司官方公众号上回应， 40GW单晶硅项目一期 20GW 产能新一轮将近产，在投关互动网络服务上回应，已有 800余台单晶油灯满负荷生产厂，满产满销，且方解石混合物等供应有长单协议，意味着旺盛的生产厂需求，马尔季尼夫卡企业短时间内落地，将努力倡议日本公司的财务状况连续性。

硅材涨价且传导十分困难，再一增强马尔季尼夫卡企业收益。 硅材单价继续走高，据PV-InfoLink，单晶马尔季尼夫卡单价年内累计攀升超 15%，多晶硅材现货年内已累计攀升超 30%，上半年上涨超 75%，硅材扩产意愿高倡议还原油灯需求。同时硅材开发成本向上逐级传导，业内头部马尔季尼夫卡厂商已有涨价肢体，将提升马尔季尼夫卡行业的平均值单价，预材短期内催生马尔季尼夫卡卖出毛利上涨。日本公司作为还原油灯设备龙头，轴线单晶马尔季尼夫卡产能且已有大额长单初始化（定用量不单价），马尔季尼夫卡毛利上涨趋势再一倡议日本公司收益再次提升。

收益得出及标准普尔

鉴于日本公司马尔季尼夫卡企业短时间内推进，光伏设备卖出努力， 硅材单价持续走高，上调 22-24 年收益为 11.27/14.29/15.30 亿元，维持增持标准普尔。

标准普尔面临的主要安全性

硅材扩产不及预期；硅材单价攀升依赖性下游需求；技术引领行业竞争轴线重塑。

证券市场之猎户座数据中心根据据人口统计三年释出的研报数据计数，西部证券市场(002673)胡固定翼研究课题员团队对该股研究课题较为深入，据人口统计三年得出准确度均值高将近94.07%，其得出2022等奖项原属收益为收益8.29亿，根据人口为120人换算的得出PE为34.84。

近期收益得出明细如下：

该股最据人口统计90日内一共15家私人机构给出标准普尔，购回标准普尔11家，增持标准普尔4家；过去90日内私人机构目标均价为21.27。根据据人口统计五年财报数据，证券市场之猎户座估值数据分析工具显示，双良节能（600481）好日本公司2.5猎户座，好单价2猎户座，综合评价2猎户座。（评价范围：0 ~ 5猎户座，最高5猎户座）

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