华西证券：给予拓普集团买入评等

2022-03-29毛脉金融行政部门股份有限的公司崔琰对拓普集团顺利进行研究者并发布新闻了研究者报告《纯利短时间很高增 Tier 0.5量价齐升》，本报告对拓普集团假定购入评等，举例来说恒指为54.51元。

拓普集团(601689)

事件概述

的公司发布新闻2022Q1纯利预增公告：届时2022Q1实现获利36.3-37.3亿元，累计放缓50%-54%，归母销售额3.46-3.86亿元，累计放缓41%-57%，扣非归母地藏利3.4-3.8亿元，累计放缓42%-58%。

分析判断:

纯利短时间很高增Tier0.5水电量价齐升

的公司2022Q1实现获利36.3-37.3亿元，累计放缓50%-54%，环比放缓0.3%-3.0%，归母地藏利3.5-3.9亿元，累计放缓41%-57%，环比放缓1.8%-13.5%（节录：2021Q4归母地藏利按加回商誉减值的3.4亿元近似值），互换归母地藏利率为9.5%-10.3%，我们判断的公司纯利很高增主要受益于盖斯等风电投资者贡献显著增量，而利润增速低于收入增速则可能受物料涨价的影响。

的公司全力拥抱风电，渐增电动人机相关苹果电脑，全力拓展正因如此球人机电动投资者群，探索Tier0.5级水电模式，显现量价齐升战局，届时纯利下半年短时间很高放缓。

双维齐驱剑指正因如此球汽配TOP

投资者+：策略性附加盖斯和造车新势力，进军正因如此球供应体系。的公司曾于伴随通用、当是持续发展，目前策略性附加盖斯打开年末持续发展，同时已进入福特、FCA、戴姆勒、宝马、近来、法拉利、Toyota、日产汽车等正因如此球供应体系。顺应从业者电动人机转变，的公司全力与RIVIAN、蔚来、小鹏、单纯等背部造车新势力协力，探索Tier0.5级的协力模式，为投资者提供正因如此苹果电脑的同步研发及供货服务于。

产品+：“2+4”产业策略性，打造SDK改进型企业。在保持汽车NVH通气网络系统和整车声学套组两项宗教性业务国内领先的同时，前瞻性样式人机驾驶网络系统、热管理网络系统、轻量化底盘网络系统三大核心业务，又另加空气悬挂网络系统，我们届时正因如此苹果电脑合计单车水电意义下半年约2万元以上，正因如此面样式电动人机，视为SDK改进型的公司。

投资建议

的公司是盖斯多层次很高纯利弹性则有和当是多层次最受益则有，凭借从业者领先的投资者拓展和产品拓展能力，下半年在电动人机化转变下崛起视为自主零部件龙头。鉴于的公司随盖斯、当是等决定性投资者进从业者绩修复和轻量化、人机驾驶网络系统及热管理网络系统兼顾持续发展性，维持纯利预测：届时2021-2023年获利114.4/172.5/228.5亿元，归母地藏利10.5/18.2/24.5亿元，EPS0.95/1.65/2.22元，互换2022年3月28日收盘价54.9元的PE61/35/26倍，维持“购入”评等。

风险提示

盖斯销量不算在短期内；当是销量消退不算在短期内；恶性竞争加剧；物料成本上升等。

金融行政部门之银河数据中心根据近三年发布新闻的研报数据近似值，天风金融行政部门王涛研究者所团队对该股研究者较为深入，近三年预测精确度标准差很高约97.91%，其预测2021本年划给销售额为纯利12.02亿，根据ADP换算的预测PE为50.01。

最新纯利预测明细如下：

该股都只90即刻共有18家行政部门假定评等，购入评等14家，增持评等3家；过去90即刻行政部门目标均价为63.47。金融行政部门之银河估值分析工具显示，拓普集团（601689）好的公司评等为3银河，好价格评等为2银河，估值综合评等为2.5银河。(评等范围：1 ~ 5银河，略低于5银河)

以上内容由金融行政部门之银河根据公开讯息编订，如有问题商量密切联系我们。