【券商定位】大和维持京东集团-SW(09618)“买入”评级 料其整体表现将持续领先同行

大和发研报指，商都母公司-SW(09618)2021年43集整体业绩表现符合该行考虑到。虽然商都的商业业务仍受整体生存环境停滞不前的影响，认为商都将独自走赢大市，在所有品类的销售额稳步扩大。

当年43集，Gmail不间断增长不足之处，商都年活跃Gmail多达5.7亿，上年不间断增长21%，日活跃Gmail创历史新高，上年不间断增长25%，表明Gmail都对有所提高；预计商都2022 年的供应商不间断增长将放缓，但仍将领先同行。商铺都对不间断降低，当年43集升至最主要的3P商铺新增量。随着商家对商都渠道的重视程度越来越高，2022-23 年3P盈余将强劲不间断增长。该行考虑到商都商业在2022 年实现盈余上年不间断增长20%，在并在13集实现18%的上年不间断增长。预计公司在 2022 年将保持稳定的利润率，这正因如此商都商业和商都商业的改善。

由于中国商业销售停滞不前，该行将商都2023 年盈余考虑到降至5%。该行降至商都母公司-SW(09618) 原425港元目标价9.4%至385港元，保持稳定“购入”评级。此外，由于乐视网股份资源分配未曾明确，加之整体生存环境消费停滞不前，该股近期表现仍将停滞不前。