季尾研究晨会纪要：PVC整体维持震荡偏强

国债期权：

因春节现像，2月初通常是旱季低点，因此，虽然很难与1月初的天需求量数据库相比之下，且低于商品预计，但2月初另加民融和债券还是相一致旱季特点，与五年均值展示出极为。从另加民融上有来看，非标压缩需求量很小，同时大公司债券和当地政府债券发行需求量较为大，与仗持续增长政策下阔货币政策以及财政杀出有关。债券方面，最大的问题仍然是短期投资者%比过大，里长期贷款始终不振，具体来看，居民里长期贷款显著低于旱季，确实购房意愿太低，与不振的房地产业销售数据库展示出一致，大公司里长期贷款太低，则凸显大公司结构上债券需求需求量始终起伏不定。此外，2月初，M1销售收入大幅度上行可能与去年同期春节小时错位有关，与其他数据库展示出并不矛盾。结构上来看，阔证券之路始终充满波折，政策年末持续杀出。

炼油燃料油：

炼油：意味著俄乌局势仍然是不良影响石油危机运转的合而为一逻辑，周末俄乌再传再加，今天开盘美油跌幅超过2%。事隔加拿大强制外销土耳其石油和英美前提条件强制等一系列消息推动下，石油危机间歇性周期性。现有土耳其炼油和成品油外销受到限制的总需求量平均为380万桶/天左右，欧洲地区理事会就是否强制外销土耳其炼油由此可知未做到回应，可以负责任的是德国由此可知保持一致反对态度，现有，欧洲地区的船运大多对是否定购土耳其炼油保持一致观望态度，不过从商品获悉维多、托克和嘉能可仍在外销土耳其炼油，且由此可知未受到经济制裁。若欧洲地区理事会一旦开始制订经济制裁土耳其炼油，即便科威特炼油入市也难以更佳炼油依靠偏紧的格局，同时也意味着一旦有清楚的信号欧洲地区理事会把土耳其炼油除去在经济制裁之外，短期外销受到限制的这部分土耳其炼油将快速的转至石油商品，对原石油危机格遭受很小的冲击。周末俄乌冲突有了显著的加深，俄方表示谈判赢取显著进展，俄方称不除去普京和乌克兰总统面谈的有可能。同时伊核谈判再次搁浅，科威特革命近卫军突袭了叙利亚西北部小城镇埃尔比勒，突袭范围内据加拿大领事馆不远，伊核谈判不确定性增加，科威特炼油短期仍难以入市。意味著俄乌局势仍是合而为一导炼油的股市的合而为一逻辑，石油危机受消息面传动装置，价格周期性加剧，还是不劝告大家参与，劝告以观望为合而为一。

燃料油：高低钠价负加速收窄

截至到夜盘个股，LU05下跌189元/吨，买入5063元/吨，贴水印尼10.9美元/吨，FU05下跌68元/吨，买入3976元/吨，升水印尼2.1美元/吨。更进一步疫情降温，全球塞港的问题难免缓解，全球在途客流以后，对燃料油需求需求量形成一定依靠。但从库存来看，事隔印尼燃料油库存持续增长了20万吨，至362.4万吨，ARA燃料油库存增大了1.5万吨，至104万吨，对燃料油商品结构上利空。从高低钠发展趋势来看，更进一步欧美和印尼商品汽柴油裂解正因如此放缓，低钠成本高端依靠力下滑，开始由强转弱，无可避免高低钠价负迅速回归。根据周一MOPS买入，高低钠现货价负下滑至220美元/吨正因如此，降幅显著，劝告多高钠空低钠意图可以继续所有者。

铝铝制：

铝价大起大落，交割所强势介入

铝价在事隔大起大落，一度显现出多个涨停和跌停，LME和上期所均显现出清盘的情况，商品极为动荡。3月初8日下午，LME作出了一些监管革新：一是在伦敦小时3月初8日8：15（北京小时16：15）暂时里止所有方式的期铝合平均交割；二是终止所有在英美小时3月初8日0时或之后在场外交割和LME select屏幕交割系统制订的铝交割。对此股市，上期所也做到了相应的对策，并称：“更进一步国际形势复杂多变，海外期权商品铝价格显现出间歇性周期性。我所将已为商品情况依规作出进一步安全措施。请会员单位和入股者顺利进行风险以防工作，本质入股，共同安全及商品平仗运转。”在现有动荡的股市下，铝价周期性率极大。入股者应当保持一致本质，尽需求量增大风险，持币观望。

甲醇PVC：

pvc：需求需求量反馈不错，成本高抬升，结构上偏强，但是现有脱离外销依靠，传动装置太低，结构上保持一致振动偏强。

甲醇：基本面偏强，但是市价早已更高，结构上操纵难度较为大，劝告离场观望。

以上评论由高管戴一帆（Z0015428）、戴朝盛（Z0014822），兼职高管洪（F3085573）、肖宇非（F3080728）提供。

极为重要申述：本分析报告素材及论述仅供参考，不上有任何入股劝告。

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