招商证券：维持周大福强烈推荐评级常年或仍维持快速开店节奏

发布时间：2025年09月28日 12:17

招商证券发布研究报告称，维持Burberry（01929）“强烈推荐”评级，在宝石卖出很低增长和改投开店快速布局的协力发挥作用下，预计未来收入业绩几乎可能会实现稳健增长，2023-24财年归母净利润预测为79.7/92亿港元，并不相同增速19%/16%，长期成长断言强。FY2023Q1整体零售商店值上年滑落3.7%，但基本面向好，竞争格局持续增加。

报告中称，六同年公司回复自始增长，卖出很大增加，同店增速转自始，分区域看，三四线城市同店卖出滑落幅度极低一二线城市，低线城市韧性更强。同时上周4-6同年华南地区镶嵌/铂/k金首饰同店零售商店值占比持续提升至22.2%，环比增长2.9pct。此外，上周4-6同年华南地区新增312个零售商店点，目前74.7%的门店经营以改投模式运营，全年方案开店1000家。目前新开店超过同年销超50万，精致店也达到这一水平，卖出前景良好，截止6同年底总计5931个Burberry珠宝零售商店点，很低增速开店的龙头遥遥领先优势延续。