诺德基金谢屹：A股整体逐步显露较高估值优势 后市白酒、消费石料、消费电子等值得期待

作者：奥罗拉投资公司经理谢屹

从经济体制的也就是说面上看，春节其间公布的资料显示国际上和多国均难免放缓，不过其间隔后方以及含义截然相反。就美国公布的资料看，其资料参数（不太可能看PMI的话）从60附近降至至57有数，可知顶向下趋势显着。一方面这来自其经济体制动能间隔性的衰退，同时央行加息的预想也在更快这一过程。而东亚方面PMI参数从枯荣分界线50有数旋即探底滑落到49附近。这是2020年底以来本轮下降间隔的新低，也是大标准差的前端。美国经济体制触底似乎还需要一年的小时，反转若干次加息似乎不会快一些，但降至应是2022年大部分小时中都美国经济体制的状态。而东亚经济体制或已率先达到了前端，这次降至似乎还含有一些季节性的因素存在，以及2021年Q4的一些扰动。但后续经济体制上升的标准差不会显著极低继续滑落的标准差。

从股市不不太可能，我们可知到短期一些间隔板块难免展现，似乎是市场对财政政策难免预想，或者对促使的银行业难免预想。不过我们普遍认为即使从未额外的政策，经济体制也不会逐步上扬，各个主流板块（不不太可能是间隔）都不会受益，这中都就有数商品、科技以及港股。众所周知港股方面，我们可知到净资产不不太可能今年以来之前显著走赢全球主流市场，其耐用性很低是一方面，更重要的是东亚经济体制上扬预想使得港股也就是说面相对美股更加强。

A股方面其也就是说面与港股也就是说一样，都先是东亚的经济体制，唯一各有不同的是港股经历了2021年春季去泡沫，估参数相对更低。不过经过年初以来的变更，我们普遍认为A股整体也开始逐步展示出很低的估参数压倒性，反转其也就是说面，大标准差不会在后续的股市中难免展现。而商品方面，我们普遍认为随着后续疫情的消退，反转经济体制间隔性的上扬，无论居民商品还是商业活动产生的商品支出都不会逐步恢复，在大商品板块中估参数理论上、盈利国民生产总值短时间的赛车场有望继续难免展现，醋、商品水泥、商品电子等都参数得期待。

责任编辑：石秀珍 SF183

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