中原证券：光伏板块估值基本回归历史中位数以上 建议关注光伏设备和一体化组件的企业

中原证券发表研究报告称，8月24日，产业和信息化部职能部门、产品监管民政部职能部门、国家太阳能局综合司发表《关于促进稀土企业链可能会监管组织化转型的通告》。截至2022年8月24日，稀土企业比率PE(TTM)44.2倍，PB(LF)6.15倍，估值基本重生近代中位数以上水平，部分公司估值首推近代新高。慎重考虑各7集愿景扩产情况，细分子企业景气差异和估值情况，预计板块不确定性加剧。中期要求追捧稀土器材公司和地带性子系统跨国公司，保有企业“比不上大县内”评级。

中原证券主要观点如下：

立足多方面，促进稀土企业链组织化转型。

由于稀土企业更进一步陷入现阶段长期存在错配，部分7集价位随之而来不确定性等原因，三部委为最优化建立全国稀土大企业大产品，促进稀土企业高质量转型，致力推动工程新太阳能供给消纳基本概念，制订此通告。通告要求，各地教育部门科学规划和监管本地区稀土企业转型，致力稳妥全局挺进全国稀土产品工程。现在，国外稀土企业陷入双碳减排、世界太阳能结构转改型以及现阶段太阳能紧缺的转型契机，硅料、硅、充电、子系统以及稀土玻璃、胶膜等各个7集除此以外呈现加大投资，并能扩展到的局面。通告要求根据企业链各7集转型特点合理驱使沿江工程扩展到节奏，最优化企业地带格局，防止企业趋同、恶性垄断和产品长期以来。该行并不认为，通告的制订，有利于合理化跨国公司防止单独的产品需求扩展到和主因垄断，而将警觉放在持续增长的可持续性和新产品生产率或性价比的提升，从而更进一步跨国公司增加新产品垄断力和更高周期不确定性时的效可能会技能。

鼓励科技，规范企业法治。

通告要求，致力实施《智能稀土企业科技转型行动计划》，鼓励跨国公司结合产品需求，加快电子技术研发和智能科技追加，支持跨国公司科技应用新一代信息电子技术，构建硅料、硅、充电、子系统、系统集成、终端应用及重点项目配套材料、器材等可能会监管大数据模拟器等。更高太阳能充电转化稳定性，增高装配成本是稀土度电成本增高的举足轻重影响因素。稀土企业向薄片化、大尺寸、双面发电厂、高功率、N改型充电转型，带来相关的稀土器材和现代化装配产品需求的转型机会。通告要求，产品部门大幅更高监督监管，重挫哄抬价位和长期以来行为，有利于不稳定的产品，更进一步跨国公司练好内功，实现多方面转型。

深化企业链合作，不稳定的长期存在。

通告要求，驱使企业链沿江跨国公司深度对接交流，鼓励硅料与硅跨国公司，硅与充电、子系统及逆变器、稀土玻璃等跨国公司，子系统装配与发电厂投资、电站工程跨国公司深度合作，支持跨国公司通过战略的联盟、签订长单、电子技术合作、互相参股等方式也建立长效合作机制，驱使沿江明确量价、义务供应、不稳定的期望。近年来，为了保证可能会监管的不稳定的性和实现企业链远超过的利润截留，主要稀土中中下游生产商除此以外应对竖直地带性方式也，实现向南岸或者中下游的延伸。同时，部分硅厂商与硅料跨国公司，硅跨国公司与充电跨国公司，稀土玻璃跨国公司与稀土子系统跨国公司签订锁量不锁价长单，有利于保证供应的不稳定的性，发挥作用规模效应，实现跨国公司的降本增效。

可能会提示：部分7集产品需求扩展到过快，现阶段长期存在错配，盈利技能下滑可能会;原材料价位下降力度不及期望可能会;世界神兵需求不及期望。

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