兴业证券：首予京东物流审慎增持打分 目标价24港元

兴业证券刊发研究通报称，首予雄州物流（02618）“审慎和记”评级，原定2022-24年营业支出为1322/1726/2017亿元（营业收入增26.3%/30.6%/16.9%）；经调整上年为7.04/12.15/27亿元，目标价24港元。

通报中称，仓网工程建设与技术研发必然经过前期“烧钱”阶段，新公司2020年仓库范围2100万平方米，位列行业第一，2021年已达到2400万平方米。通过购并通向速运与德邦完善运输的部分，配套工程建设渐成，原定愿景现有优势将显现，另新公司也有针对不同企业的应用软件化时物流系统。

该行认为，由于背靠雄州集团-SW（09618），雄州物流的速递韩亚航空业务保障性强且阻碍空间大。与直播电商抖音等达成合作，为新公司在中国速递行业市场份额的提高提供外部力量。此外，现有化时+应用软件化时有助增加外部企业客户比例，一体化时供应链支出都未十分迅速提高。

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